主頁（http://www.130131.com）：四川賽狄：軟件無線電技術，助力國防軍工信息化

四川賽狄立足于國防軍工電子信息產業，以軟件無線電為發展導向，專注于數字化、信息化領域中基于高性能處理、高速數據采集、數字中頻、圖像處理、大容量存儲等技術的產品開發、生產、銷售和服務。

公司主要合作的對象為各大軍工院所、高校、工廠等，主要經營軍工產品中的數字處理模塊及部分小型整機的定制、開發、生產，具備17年工程化、專業性的軍品經驗。公司產品應用覆蓋機載、艦載、車載、彈載、單兵便攜等方向。

公司主要產品有軟件無線電、高速處理平臺、圖像存儲及接口、整機設備等。

1．軟件無線電

現在商用的無線電設備主要通過硬件實現，即把無線電的信號處理等功能做到專用芯片里。這樣的好處是大規模批產時可降低成本，可以達到很高的運行速度；但開發周期長，且流片昂貴。

而軟件無線電（Software－Defined Radio，軟件定義無線電，簡稱SDR）就是除了最基本的、不得不用硬件實現的單元如天線、放大器、混頻器、AD／DA 等之外，其余的都用軟件的方式實現，如采用 FPGA／PLD／CPU 等，用軟件實現各種功能的無線電臺，如移動通信中的移動電話手機、基站電臺、軍用電臺等。

開發者可以通過修改軟件來改變無線電的功能，而無需修改電路。軟件無線電的好處是開發中可以快速迭代，開發周期短，大大降低成本。

軟件無線電技術來自于美國軍方統一其戰術通信系統的動機和實踐。“軟件無線電”一詞即是由現在美國雷神公司的前身 E－Systems 公司的團隊在 1984 年創造的。

軟件無線電技術是解決新舊通信體制同時共存，不同通信系統之間的聯系非常復雜和困難的問題。

軟件無線電技術實現了軍用電臺和各個網系之間的互聯互通和互相操作，實現了通信系統的升級換代，廣泛應用于兵器、航天、航空和船舶等國防軍工領域的綜合性信息通信和戰術系統通信等。使用軟件無線電技術的好處很多，主要有：

1） 對于軍隊不同單位的不同通信設備可以實現電子兼容，無需在一部通信指揮車上裝置多部不同的通信系統通話機。

2）對于通信運營商，無線終端的升級和改進只需要軟件的更新即可實現，無需更新硬件。

3）增加通信系統的服務功能，新一代通信系統的應用無需以淘汰上一代系統為代價。

4）各種不同的專用系統可以實現互通，共享，提高有限的頻譜資源的使用效率。降低專用系統由于使用人數少而居高不下的昂貴價格。

5）使用戶可以實現一機多功能，可以與各種制式的通信系統通信，做到真正的環球漫游。

規范的軟件無線電典型結構由天線、射頻前端（RF轉換器）、寬帶高速A／D－D／A轉換器和高速DSP處理器等幾部分構成，一個可以編程的硬件平臺（現場可編程門陣列 （FPGA） 或可編程片上系統 （SoC） ），包括工作頻段、調制解調方式，信道多址方式等均可編程，通過注人不同的軟件，實現傳統電路的各種功能，形成不同標準的通信系統（移動終端或者基站），保證各種通信業務的無縫集成。

由于無線通信領域存在的一些問題，如多種通信體系并存，各種標準競爭激烈，頻率資源緊張等，特別是無線個人通信系統的發展，使得新的系統層出不窮，產品生產周期越來越短，原有的以硬件為主的無線通信體制難以適應這種局面，迫使軟件無線電的概念的出現。

它的出現，使無線通信的發展經歷了由固定到移動，由模擬到數字，由硬件到軟件的三次變革。

軟件無線電必須依靠高性能 DSP。數字信號處理（DSP）芯片是軟件無線電所必須的最基本的器件。軟件對數字信號的處理是在芯片上進行的。中頻以下主要包括三部分：基帶處理、比特流處理和信源編碼。

基帶處理主要是完成各種波形的調制解調，擴頻解擴以及信道的自適應均衡和各種同步的數字處理，每路需要幾十到幾百個MIPS 的處理能力。

比特流處理主要完成信道編解碼（軟判決譯碼）、復用或分解或交換、加密解密等功能，每路需要幾十個 MIPS 的處理能力。

信源編碼要完成話音、圖像等的編碼算法、每信道需要十幾個 MIPS 的處理能力。要完成如此巨大的信號處理運算，必須采用高速多個 DSP 并行處理結構才有可能實現。

目前我國軟件無線電的開發與研制基本是依靠國外的元器件，主要原因一方面是受國內基礎電子工業技術水平的限制，國內目前尚不具備研制和生產高速AD、DSP、CPU芯片的能力；另一方面則是元器件配套未能跟上。

軟件無線電在移動通信領域有廣泛應用空間，將受益于 4G、5G 系統。4G、5G 無線通信系統要求具有高度的靈活性和擴展升級能力。

由于各種技術的交迭有利于減少開發的風險，所以 4G、5G 技術需要適應不同種類的產品要求。而軟件無線電技術則是適應產品多樣性的基礎。它不僅能減少開發風險，還更易于開發系列型產品。

此外，它還減少了硅芯片的容量，從而削減了運算器件的價格，其開放的結構也會允許多方運營的介入。同時，DSP 的使用彌補了廉價射頻器所造成的不足。在不遠的未來，或許不需更換手機就可以實現手機通信模式的升級，極大降低硬件成本。

2018 年世界移動通信大會，TCL 通訊實現了在 3．5GHz 頻段上的實時 5G 軟終端（UserEquipment）演示。

TCL 通訊的 5G軟件無線電系統所實現的 5GNR 參數、波形和信道編碼演示了 5G 的單層的最大吞吐量以及比 4G 更低的延時。

這兩大優勢的結合將大幅提升用戶體驗并實現新的應用場景，例如：遠程高速寬帶接入；通過任何連接設備的瞬時內容訪問；無人機、自動駕駛和機器人等的高分辨率和交互式虛擬現實和機器控制。

2．高速處理平臺

高速處理平臺系列產品以高性能專用或通用 DSP／FPGA／PowerPC 為核心，專注于雷達及通信等信號的高速采集及處理，采用超高速 ADC、數字信號處理、大數據并行處理、軟／硬加速、多核調度、嵌入式實時操作系統等關鍵技術手段，提供高速并行處理、高實時性、大數據信號處理等應用解決方案、相關產品和服務。

該系列產品覆蓋了現階段主流高速采集與處理器件，廣泛應用于電子（信息）系統、雷達、數字通信、測試測控設備等多個領域。

3． 圖像存儲及接口

圖像存儲及接口系列產品包括圖像采集處理與高速大容量存儲產品。

圖像采集處理產品以高性能 DSP／FPGA 處理器為處理核心，兼容 HDMI、DVI、CameraLink 等各類通用視頻接口，專注于國防、工業領域的圖像數據采集、跟蹤、壓縮等圖像處理方式等相關產品及應用解決方案。

高速大容量存儲產品支持NAND Flash 和 SSD 盤陣存儲兩種架構，可為用戶提供通用或量身定制大容量、高速存取、高可靠性的特定應用存儲產品及應用解決方案。

該系列產品主要應用于視頻／數據采集、壓縮、回放、目標識別與跟蹤系統以及安防、監控、制導等眾多個領域和平臺。

4．整機設備系列

整機設備系列產品主要包含信號處理系統、信號模擬系統、無線數傳和圖傳系統等產品。

信號處理系統基于標準的 CPCI、VPX 等高速總線架構，集成高速DSP／PowerPC／FPGA 等處理器陣列、接口控制及顯控管理等，可實現超高速、異構化的處理能力；

信號模擬系統可實現多種體制的雷達信號、各種調制類型的通信信號的模擬輸出，可用于雷達、通信等系統的模擬仿真及外場試驗；

圖傳和數傳系統可實現遠距離、低延時、雙向空對地及地面對地面的無線數據及圖像信號傳輸。

該系列產品可廣泛應用于兵器、航天、航空和船舶等國防軍工領域的綜合性信息處理、信息通信和戰術系統通信等系統。

現代戰爭已由機械化戰爭逐漸演變為信息化戰爭，傳統武器裝備在戰爭中的作用正在逐步減弱，而信息化作戰體系正扮演著越來越重要的角色。

國防軍工向高技術、高強度、高合成的方向發展，發展重點由數量規模向質量效能轉變。我國明確推進國防建設的機械化、信息化復合發展。

軍隊通過信息化的整合實現一體化的作戰能力：將目標探測跟蹤、指揮控制、火力打擊、戰場防護和毀傷評估等功能實現一體化，將聯合指揮中心和各軍種之間的作戰組織實現一體化。

2019 年 7 月，國務院新聞辦公室發表《新時代的中國國防》白皮書，提到：新時代中國國防和軍隊建設的戰略目標是，到 2020 年基本實現機械化，信息化建設取得重大進展，戰略能力有大的提升。

近年我國軍隊裝備投入占比持續增加，2017 年裝備投入占國防費比例已經達到 41．4％，十四五期間軍費向信息化領域傾斜的趨勢將持續。預計 2025 年我國國防信息化開支有望超過 2500 億元。

目前美國已建成全球最先進的，C4ISR，能滿足美國軍方各種通信的需求。美國陸軍信息化裝備已占 50％，海軍、空軍信息化裝備占 70％。2020 年前后美國主戰武器裝備將實現完全信息化。

由于技術進步和正在轉型的軍事條令的驅動，歐洲軍事通信工業得以迅猛發展，包括軟件無線電臺、數據鏈、班級電臺、用于近距離致遠的空－地鏈路和衛星通信等領域。

據 Globalfirepower2020 報告，我國陸軍武器裝備數量上接近美軍，但海軍空軍相差較大，裝備方面還存在較大的代際差異，難以滿足當前信息化要求，未來我國武器裝備市場有望持續更迭。

根據中央軍委三步走戰略要求，預計到 2050 年我國才能實現陸軍數字化，目前來看國內戰術電臺滲透率處于較低水平，各軍種信息化水平也處于起步階段，武器裝備信息化將是長期需求。

因此，四川賽狄未來發展空間很大。

公司的競爭對手有：特發信息（SZ：000070）旗下的成都傅立葉電子科技、恒光信息（NQ：835507）?、關鍵科技（NQ：834883）、紫光國微（SZ：002049）、希德電子（NQ：833477）、泰豪科技（600590）、三維通信（002115）、振芯科技、上海瀚訊、七一二（SH：603712）、北京神導科技等。

由于公司下游都是大客戶，客戶集中度很高，公司應收賬款非常高，已經超過了營收，有息負債快速攀升，現金流非常差。所以公司非常缺錢，在多次融資中都接受了苛刻的對賭條款。

比如2019年定增時，向投資方承諾業績：乙方在從2016 年 1 月 1 日起至 2020 年 12 月 31 日止期間的內累計凈利潤不低于人民幣9000萬元整。

而公司實際上這5年累計凈利潤7534．2萬，沒有完成業績承諾。這將觸發回購條款。

在新一輪定增中，公司有IPO對賭條款，承諾在2025年完成上市。

所以，公司可能為了業績和IPO對賭條款，沒有怎么去關注財務風險，而是一味的去提高業績。

新一輪的1．5億定增，參與者有航天科工集團（應該是公司的下游客戶），有各個地方政府，說明公司的業務對于國防軍工比較重要，產品得到了認可。公司資金緊張情況也會得到很大緩解，有利于未來發展。