主頁(yè)（http://www.130131.com）：海能達(dá)：PDT新疆大單兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期

PDT新疆大單兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期

國(guó)內(nèi)公安行業(yè)模擬集群系統(tǒng)的停建，以及公安部4 月份會(huì)議，預(yù)示著PDT 建設(shè)的加速啟動(dòng)。PDT 的新疆大單是國(guó)內(nèi)第一個(gè)以省為單位建設(shè)PDT 的項(xiàng)目，也是首個(gè)支持模擬/數(shù)字平滑演進(jìn)的PDT 項(xiàng)目，對(duì)2013 年P(guān)DT 的啟動(dòng)具備積極作用。 PDT 大規(guī)模建設(shè)2013 年將啟動(dòng)。

我們前期對(duì)公安部一所進(jìn)行了PDT 相關(guān)調(diào)研：

（1）PDT 建設(shè)將遵循如下步驟：2012 年多地市PDT 試點(diǎn)；2013 年啟動(dòng)規(guī)模建設(shè)；2014 年加大PDT 對(duì)模擬的替換力度；2015 年停止模擬建設(shè)；

（2）PDT 標(biāo)準(zhǔn)對(duì)Moto Solution 在國(guó)內(nèi)已注冊(cè)DMR 專(zhuān)利進(jìn)行了規(guī)避，無(wú)專(zhuān)利危險(xiǎn)；

（3）PDT標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展順利，2012年底將接近完成不同廠家PDT標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)測(cè)試，大部分標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)完成；

（4）PDT將在年底啟動(dòng)設(shè)備入網(wǎng)檢測(cè)。 隨著新疆項(xiàng)目的展開(kāi)，PDT建設(shè)在國(guó)內(nèi)大規(guī)模展開(kāi)的障礙進(jìn)一步掃清，2013年大規(guī)模建設(shè)的客觀基礎(chǔ)已經(jīng)具備。

2013年業(yè)績(jī)確定反轉(zhuǎn)

2012年公司銷(xiāo)售費(fèi)用已經(jīng)鋪開(kāi)，但模擬集群出現(xiàn)了超出公司預(yù)期的下滑，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)大幅下滑。2013年P(guān)DT的建設(shè)展開(kāi)將導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)確定性反轉(zhuǎn)。

對(duì)DMR的成長(zhǎng)持有信心。公司業(yè)績(jī)方面，PDT確定性增強(qiáng)，2013年業(yè)績(jī)重點(diǎn)看DMR增長(zhǎng)。日前，Moto Solution在DMR方面獲得持續(xù)成功，公司股價(jià)創(chuàng)新高。我們對(duì)公司DMR增長(zhǎng)抱有信心。 看好公司的持續(xù)成長(zhǎng)。

投資建議及評(píng)級(jí)

公司在專(zhuān)業(yè)無(wú)線(xiàn)通信這一利基市場(chǎng)中具備核心競(jìng)爭(zhēng)力：突出體現(xiàn)在成本和新興市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)兩方面�？春霉�司在新興市場(chǎng)中市場(chǎng)地位的持續(xù)提升、以及在發(fā)達(dá)國(guó)家的持續(xù)拓展，實(shí)現(xiàn)公司的持續(xù)成長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2012-2013年業(yè)績(jī)0.15、0.75元，給與25倍PE，目標(biāo)價(jià)18.75元。增持。