“妖股”東方通信：頭戴“光環(huán)” 低迷多時長期不太受關注

時間：2019-02-25　來源：中國集群通信網(wǎng)　作者：網(wǎng)絡　點擊：次

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10天9板，近5個月股價暴漲超700%，市值不斷創(chuàng)新高……盡管不論是行業(yè)人士，還是公司本身一再發(fā)言“潑冷水”，但熱炒東方通信（600776，SH）的狂歡依然未停歇。

“東方通信不斷引領中國移動通信產(chǎn)業(yè)潮流�！薄睹咳战�(jīng)濟新聞》記者翻看東方通信的“履歷”發(fā)現(xiàn)，作為一家1996年就登陸資本市場的公司，東方通信身上始終圍繞著各類“光環(huán)”：背靠央企巨頭、摩托羅拉最早的合作商、金融電子、“3G概念股”，再到如今的5G概念股。但在這背后，卻是東方通信經(jīng)營徘徊不前，轉(zhuǎn)型多次依然前路不明的尷尬。

　成名已久卻業(yè)績尷尬

資料顯示，東方通信創(chuàng)立于1958年，是中國郵電通信行業(yè)的一家重點企業(yè)，1990年以來引進摩托羅拉先進的移動通信技術，形成了移動通信主營業(yè)務，1996年改制上市，成為滬市同時發(fā)行A股和B股的移動通信產(chǎn)業(yè)上市公司。

根據(jù)公司2018年三季報，其前三大股東均為國有法人（如下圖）：

圖片來源：公告截圖

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，普天東方通信集團有限公司成立于1996年4月18日，注冊資本9億元。上市公司的實際控制人為中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司（以下簡稱中國普天），而中國普天由國務院國資委100%控股。

作為1996年就上市的老牌上市公司，借著與摩托羅拉的戰(zhàn)略合作關系，東方通信一度創(chuàng)下“國有資產(chǎn)增值150倍”等成就。

不過，伴隨著與摩托羅拉蜜月期的結(jié)束，轉(zhuǎn)型手機制造領域的失敗，公司在2002年前后一度出現(xiàn)虧損。

2006年，公司開始轉(zhuǎn)型，將產(chǎn)業(yè)中心由終端向系統(tǒng)設備轉(zhuǎn)移。2011年，公司披露，毛利率較高的金融電子設備和交換傳輸網(wǎng)絡逐漸成為公司核心業(yè)務，而毛利率較低的通信電子制造業(yè)務，呈逐年減少趨勢。

翻看近十年業(yè)績數(shù)據(jù)，2009年至2017年，公司營業(yè)收入最高時37億元，最低在19.80億元。同期，公司凈利潤則在接近1億元至接近2億元之間起伏，最高1.94億元，最低0.92億元。

股價長期低迷

據(jù)2017年年度報告，公司目前主營業(yè)務主要包括四個方面（如下圖）：

圖片來源：公告截圖

其中智能自助設備板塊，占2017年總營收的36%，產(chǎn)品主要包括：現(xiàn)金取款機、現(xiàn)金循環(huán)機、智能柜員機、VTM遠程自助設備等系列現(xiàn)金和非現(xiàn)金智能自助設備。

作為外界關注的“5G概念”重點業(yè)務，即公司信息通信技術服務與運營產(chǎn)業(yè)，占2017年總營收的22%。這一業(yè)務，主要是指移動通信網(wǎng)絡設計、建設、維護等。不過，在近期公司表示，目前國內(nèi)5G網(wǎng)絡建設尚未正式啟動，具體發(fā)展進程尚未明確，該產(chǎn)業(yè)未來參與5G通信網(wǎng)絡的建設及參與份額尚存在不確定性。

此外，公司企業(yè)網(wǎng)與信息安全產(chǎn)業(yè)2017年的營業(yè)收入占比為13%，產(chǎn)品主要包括各類專網(wǎng)終端、無線集群通信系統(tǒng)、反電信網(wǎng)絡詐騙產(chǎn)品線等。

由于近年來公司業(yè)務發(fā)展停滯等原因，東方通信在資本市場鮮有關注，從股本結(jié)構上看，2018年三季報數(shù)據(jù)顯示，東方通信A股為股東8.12萬，而前十大股東合計持股51.25%，籌碼十分集中。

股價方面，東方通信此前長期低迷，從2015年的23.45元/股，一路下滑到了2018年10月19日的3.70元/股，市值低于50億元，公司的深度研究報告停留在2014年銀河證券的一份研報，而最新的研報也停留在2016年，即整整3年內(nèi)，東方通信已沒有機構關注。

東方通信近年來一直在賺錢（如下圖），經(jīng)營情況看似不錯，但細翻業(yè)績背后卻又是另一番景象。