主頁（http://www.130131.com）：佳訊飛鴻:業(yè)績符合預(yù)期,定增順利推進(jìn)

毛利提升,業(yè)績符合預(yù)期。

前三季度實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入7.81億元,同比增長2.84%,歸母凈利潤為0.73億元,同比增長27.58%,凈利潤增速高于營收,主要源于毛利率提升2.82個(gè)百分點(diǎn),同時(shí)收購濟(jì)南天龍少數(shù)股權(quán),少數(shù)股東損益減少。三季度單季營收下滑屬于訂單確認(rèn)正常波動(dòng),公司業(yè)績符合預(yù)期。

鐵路、軌交穩(wěn)步增長,未來國防市場(chǎng)新突破值得期待。

指揮調(diào)度龍頭,將受益于十三五起家國家對(duì)高鐵和城市軌道交通大力投資,同時(shí)公司積極拓展海外市場(chǎng),鐵路和軌道交通領(lǐng)域?qū)⒈３址�(wěn)步增長;聚焦國防和軍隊(duì)改革,助力“軍民融合”發(fā)展,隨著多兵種協(xié)同作戰(zhàn)、訓(xùn)練推進(jìn),國防指揮調(diào)度市場(chǎng)規(guī)模將迎來爆發(fā)性增長,未來在國防市場(chǎng)新突破值得期待。

“內(nèi)生+外延”推進(jìn)“一橫一縱”戰(zhàn)略。

公司橫向拓展新行業(yè)市場(chǎng);縱向打造智慧指揮調(diào)度,1)參股無人機(jī)、機(jī)器人,引入智能無人系統(tǒng),向前端感知延伸;2)定增4.7億元投資LTE寬帶無線指揮調(diào)度,加碼中端傳輸網(wǎng)絡(luò);3)成立大數(shù)據(jù)子公司,與北交大合作,探索軌交大數(shù)據(jù)和寬帶無線指揮,布局后端數(shù)據(jù)分析,“智慧指揮調(diào)度產(chǎn)業(yè)鏈”逐步完善,斬獲中石油工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目大單,智慧指揮調(diào)度戰(zhàn)略逐見成效;未來公司將繼續(xù)通過“內(nèi)生+外延”推進(jìn)“一橫一縱”戰(zhàn)略,拓展市場(chǎng),完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。

公司智慧指揮調(diào)度戰(zhàn)略逐見成效,工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)用有望持續(xù)拓展,國防市場(chǎng)新突破值得期待,定增報(bào)價(jià)認(rèn)購環(huán)節(jié)結(jié)束,大股東參與,安全邊際足,我們預(yù)測(cè)公司2016-2017年EPS分別為0.45元和0.58元,對(duì)應(yīng)PE分別為65X、50X,維持“買入”評(píng)級(jí)。