主頁（http://www.130131.com）：海能達:定增股份上市,加碼公共安全產(chǎn)品升級和無線自組網(wǎng)業(yè)務

　　融合指揮中心再升級,深發(fā)公共安全業(yè)務。本次募集資金中的25,000萬元投入第三代融合指揮中心研發(fā)項目,該項目總投資額為70,000萬元。在全球公共安全事件頻發(fā),智慧城市不斷推進的背景下,受益于“模轉數(shù)”、寬窄技術融合和國家促PDT建設,公共安全領域急需通信手段和指揮信息深度融合的指揮體系。第三代融合指揮中心可以實現(xiàn)不同廠商、不同技術標準的專網(wǎng)通信設備之間的互聯(lián)互通,并在兼顧語音指揮調度的同時,具備實時定位、視頻監(jiān)控、圖片傳輸、視頻傳輸?shù)裙δ?最終達成跨區(qū)域、多部門的聯(lián)動指揮,集合多個單位的信息和情報資源,充分滿足多場景的合成指揮調度需求,提高用戶決策和處置效率。該產(chǎn)品可服務于政府公共安全部門以及特定行業(yè)的安全管理部門,產(chǎn)品市場前景廣闊且貼合用戶的急切需求,因此有望較快帶來訂單,增厚公司業(yè)績。

　　涉足無線自組網(wǎng)領域,滿足專網(wǎng)新需求。本次募集資金中的52,000萬元投入專網(wǎng)寬帶無線自組網(wǎng)技術研發(fā)項目,該項目總投資額為112,000萬元。無線自組網(wǎng)技術近年來發(fā)展勢頭良好,從最初的軍用領域向政府、商用領域拓展。傳統(tǒng)的移動通信網(wǎng)絡是有中心的網(wǎng)絡,但必須依靠基站等基礎網(wǎng)絡設施才可以運行,而且在軍事、公安、消防、救災、探測等特殊場景下難以快速展開并支撐業(yè)務進程;無線自組網(wǎng)則是無中心的網(wǎng)絡,無須預設的基礎網(wǎng)絡設施,可實現(xiàn)快速、動態(tài)的按需無線通信網(wǎng)絡,具有恢復性強、抗毀壞性強的特點,能有效支撐特殊場景業(yè)務。當前專網(wǎng)寬帶不支持DMO直通和無系統(tǒng)組網(wǎng)功能等專網(wǎng)關鍵應用,且先期建設時主要覆蓋熱點區(qū)域,廣度不足。寬帶無線自組網(wǎng)的自組織、自愈合的能力能有效彌補覆蓋的短板。因此,公司在該業(yè)務上早做布局有利于搶占市場領先地位,有利于公司滿足行業(yè)用戶對專網(wǎng)設備具備寬帶無線自組網(wǎng)功能的日益迫切需求,豐富公司產(chǎn)品結構,創(chuàng)造新的業(yè)務增長點。

　　盈利預測和投資評級:公司獲取訂單能力強,產(chǎn)品競爭力顯著,預示公司短期業(yè)績向好趨勢。我們預計公司2017~2019年整體營業(yè)收入分別53.87、79.28、113.41億元,歸屬母公司股東的凈利潤分別為6.57、10.43、14.65億元,按照最新股本計算的EPS為0.36、0.57和0.81元,PE為54、34、24倍,鑒于公司未來兩年業(yè)績有望高速增長,定增項目為遠期業(yè)績保駕護航,因此我們維持“增持”投資評級。