主頁（http://www.130131.com）：智慧城市領(lǐng)域10只股票機遇分析 在智慧城市的建設(shè)中，以物聯(lián)網(wǎng)為代表的新一代信息技術(shù)迎來了重要的發(fā)展契機。“物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該為智慧城市服務(wù)，而智慧城市的建設(shè)一定要借用于物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)進行支撐。”中國科學(xué)院院士姚建銓表示。當前，我國物聯(lián)網(wǎng)還處在初步階段，商業(yè)模式需要進一步探索完善，產(chǎn)業(yè)的規(guī)�；l(fā)展尚待時日。我國物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著核心技術(shù)不強，應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)互動機制不明，商業(yè)模式不清晰等問題。而智慧城市的建設(shè)為物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了重要的契機和應(yīng)用的載體。 智慧城市是指在新一代信息技術(shù)和知識經(jīng)濟加速發(fā)展的背景下，以互聯(lián)網(wǎng)、電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、無限寬帶網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)組合為基礎(chǔ)，以物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為核心，以信息技術(shù)高度集成、信息資源綜合應(yīng)用為主要特征，而且以智慧技術(shù)、智慧產(chǎn)業(yè)、智慧服務(wù)、智慧管理、智慧生活等為重要內(nèi)容的城市發(fā)展的新模式。 在智慧城市建設(shè)中，物聯(lián)網(wǎng)是很重要的一項技術(shù)和應(yīng)用。智慧城市要解決的是把客觀的世界和人、物聯(lián)系起來，這樣就必須有自動化的感知來解決人對客觀世界的感知自動處理。這就需要大量應(yīng)用各種物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、云計算技術(shù)、移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和其他新的技術(shù)。智慧城市集成了互聯(lián)網(wǎng)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等多項技術(shù)，融合應(yīng)用了經(jīng)濟社會、城市管理等各種新技術(shù)、新知識、新理念，智慧城市是物聯(lián)網(wǎng)、云計算融合應(yīng)用的重要載體、重要領(lǐng)域，為這兩大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了巨大的市場需求。 以下十只股票在智慧城市建設(shè)領(lǐng)域機遇看要： 遠望谷(002161)：靜待非鐵領(lǐng)域放量 存儲自身信息的電子標簽及自動識別技術(shù)是物聯(lián)網(wǎng)的核心基礎(chǔ)技術(shù)。我們認為物體具備智能是物聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ),在智慧世界中相互識別無疑是智能的重要方面,而標簽技術(shù)正是相互識別的前提,因此不能簡單地把RFID看成物聯(lián)網(wǎng)中的一種信息采集技術(shù),它更是實現(xiàn)物體智能的核心基礎(chǔ)技術(shù)。 RFID應(yīng)用在各行業(yè)的進程正不斷深化,替代二維碼等傳統(tǒng)標簽的趨勢正在持續(xù)。RFID標簽?zāi)苓m應(yīng)復(fù)雜環(huán)境、較遠距離識別、多標簽識別、標簽信息可更新等較傳統(tǒng)標簽的突出優(yōu)點以及由此產(chǎn)生的功能附加值,使得RFID應(yīng)用在交通、工業(yè)、流通、資產(chǎn)管理等各領(lǐng)域正不斷深化,我們認為RFID替代二維碼等傳統(tǒng)標簽的趨勢是明確的。 新大陸(000997)：收入同比下降 信息識別業(yè)務(wù)小幅增長 2010 上半年收入同比下降,經(jīng)營性利潤有所增加。2010 上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.15 億元同比減少16.49%;營業(yè)利潤5037.76 萬元同比減少8.90%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4091.63 萬元同比減少7.23%;由于投資收益同比減少75.13%因此扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比增加19.74%達到4031.46 萬元;實現(xiàn)基本每股收益0.09 元。收入結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致綜合毛利率同比大幅提高10.44%達41.15%,總費用率同比提高7.35%達27.66%。 業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,信息識別類產(chǎn)品占比提高。公司將繼續(xù)專注于信息識別和行業(yè)應(yīng)用兩條業(yè)務(wù)主線,集中資源發(fā)展重點業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)電子支付和信息識讀產(chǎn)品收入同比增加16.81%達到1.44 億元;電子回執(zhí)收入同比增加19.93%;行業(yè)應(yīng)用軟件同比下降2.81%;刮卡同比下降89.39%為1161.12 萬元。 盈利預(yù)測與投資評級。預(yù)測公司2012年全面攤薄EPS 分別為0.237元、0.314 元和0.378 元,對應(yīng)2010年、2011年和2012年動態(tài)市盈率分別為54.52 倍、41.13 倍和34.20 倍。維持“持有”的投資評級,12 個月合理目標價格13.00元。 長城信息(000748)：復(fù)蘇主題疊加新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品預(yù)期提升投資價值 1、隨著國內(nèi)外經(jīng)濟的復(fù)蘇,作為國內(nèi)金融電子產(chǎn)品領(lǐng)域的主要供應(yīng)商之一,將率先受益于下游銀行等金融機構(gòu)對信息設(shè)備支出的增加。 2、公司醫(yī)療電子業(yè)務(wù)在2009 年實現(xiàn)良好開局后,有望步入快速增長期。此外,除存折打印機、自助終端、ATM 等傳統(tǒng)金融電子產(chǎn)品外,尚儲備了其他金融電子產(chǎn)品且在大行試用,理論上新產(chǎn)品在銀行、保險、證券等領(lǐng)域應(yīng)用廣泛,普及時市場容量大。 浙大網(wǎng)新(600797)：外包業(yè)務(wù)復(fù)蘇為主要看點 公司通過與美國醫(yī)療機構(gòu)SHP簽訂醫(yī)療IT系統(tǒng)開發(fā)總包協(xié)議，順利進入美國醫(yī)療IT外包領(lǐng)域。在日本外包領(lǐng)域，通過參股SOLXYZ，預(yù)計未來3年將獲得6.8億元訂單。由于美、日外包市場在今年有良好的復(fù)蘇勢頭，預(yù)計公司外包業(yè)務(wù)的增長率約在60%左右。IT服務(wù)方面，公司借助與思科長期的合作關(guān)系，在向電信運營商銷售思科硬件產(chǎn)品的同時銷售自己的軟件，在上半年取得不錯的業(yè)績;電網(wǎng)公司業(yè)務(wù)方面，公司參與了SG186、資管系統(tǒng)及營銷管理大集中平臺的建設(shè)，未來收入增長較為確定;數(shù)字城市的建設(shè)收入雖然規(guī)模不大，但是已成功拓展了江蘇省市場，憑借成功的數(shù)字城管、市民一卡通系統(tǒng)建設(shè)經(jīng)驗，未來有望分享政府加大數(shù)字城市建設(shè)帶來的高速發(fā)展機會。 硬件銷售業(yè)務(wù)成為業(yè)績的拖累。公司主要代理思科、聯(lián)想和華三的產(chǎn)品。09年思科產(chǎn)品進行了降價促銷，對公司代理業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利的影響，毛利率從5.2%下降至3.8%，10年上半年情況仍未改觀，成為拖累整體業(yè)績的主要原因。從中報中看到，上半年公司經(jīng)營重點放在了IT服務(wù)和外包，構(gòu)建了相應(yīng)的事業(yè)平臺，未來公司的主要看點在上述兩個領(lǐng)域。 預(yù)計公司未來3年的EPS為0.09、0.14和0.20元，對應(yīng)20日收盤價的PE為71、47和32倍。若剔除09年出售網(wǎng)新機電股權(quán)的因素，10年上半年業(yè)績同比是有了較大的提高，說明公司的基本面出現(xiàn)改善。因此，我們調(diào)高公司評級至“增持”。 �？低�(002415)：行業(yè)景氣持續(xù)升溫 公司營銷體系進一步完善。國內(nèi)市場，公司新設(shè)蘭州、貴陽、烏魯木齊、哈爾濱和呼和浩特等分公司，收入增長也很可觀，同比增長71.85%;海外市場，公司在俄羅斯圣彼得堡、阿聯(lián)酋迪拜、荷蘭阿姆斯特丹建立了全資和合資子公司，初步構(gòu)建起海外銷售體系，而國外營收也同比增長52.43%。 安防行業(yè)景氣上升，公司進入建庫存周期。由于金融危機影響的減弱和安防行業(yè)的景氣，公司業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快。為應(yīng)對下半年生產(chǎn)旺季的到來，公司也在增加原材料庫存和產(chǎn)品備貨。與期初相比，公司應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款和存貨余額分別增加76.10%、65.62%和79.19%。加上人員的增長和濱江制造基地的建設(shè)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量大幅減少211.96%。 費用收入比略有下降。由于營銷體系建設(shè)的大力投入，公司本期的銷售費用和管理費用與去年同期相比分別增長了59.47%和53.49%，略低于收入增長速度。而財務(wù)費用由于匯兌損益，總體相比去年同期有所增加。資產(chǎn)減值損失也因應(yīng)收款項的增加而同比增加34.94%。 據(jù)IMS Research 預(yù)測，未來四年全球安防視頻監(jiān)控設(shè)備復(fù)合增長率將達到11.9%，而起步較晚的非發(fā)達國家市場將擁有更高的增速。根據(jù)賽迪的預(yù)測，2008 年～2012 年中國安防視頻監(jiān)控市場需求復(fù)合增速將達到24%。 公司作為國內(nèi)最大的視頻監(jiān)控系統(tǒng)和數(shù)字硬盤錄像機供應(yīng)商，毛利率和費用控制均優(yōu)于競爭對手，且在全球的布局已初具雛形。上半年的IPO募資有效緩解產(chǎn)能瓶頸 ，我們認為公司有望成為行業(yè)擴張的最大受益者。 東方通信(600776)：繼續(xù)轉(zhuǎn)型 毛利率有所提升 東方通信作為摩托羅拉等公司代工廠,業(yè)務(wù)將受到負面影響,預(yù)計該業(yè)務(wù)收入同比下降40%以上�？紤]到移動通信業(yè)的收入絕對領(lǐng)先占比,公司業(yè)務(wù)收入將會繼續(xù)萎縮到50億元左右。產(chǎn)品毛利率繼續(xù)提高。公司高毛利的ATM業(yè)務(wù)將保持相對快速發(fā)展,低毛利的手機業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮,公司綜合毛利率將持續(xù)提升。費用率業(yè)績繼續(xù)增高。由于收入不斷降低,三項費用都會有不同程度增加。另外,其他業(yè)務(wù)的銷售要打開,就要加大銷售費用。該項比率會不斷提高。 銀江股份(300020)：量變使得質(zhì)變 擴張戰(zhàn)略成效愈加顯著。公司智能交通業(yè)務(wù)此前主要集中在浙江省內(nèi),近年采取擴張戰(zhàn)略,收入增長迅速,南昌屬于新拓展成功的省級城市,在設(shè)立的區(qū)域中心以及已滲透的城市中未曾出現(xiàn)。公司今年進入6個新省份的計劃往往通過設(shè)立分公司的方式,而通過訂單高調(diào)進入新市場,也表明擴張戰(zhàn)略進入實效階段,示范作用將越來越明顯。 合作層面較高,將牢牢占據(jù)新市場。新簽項目與交管部門直接合作,更多屬于智能交通的后臺軟件部分,而公司的智能交通解決方案強調(diào)各路況的實時有機協(xié)作,要建設(shè)完成一個穩(wěn)定成熟的交通系統(tǒng)周期會較長,后續(xù)硬件投入仍會加大。 同方股份((600100)：營收平穩(wěn)增長 金融資產(chǎn)貶值拖累業(yè)績 公司實現(xiàn)營業(yè)收入64.76億元,同比增長14%;實現(xiàn)營業(yè)利潤1.50億元,同比下降21%;實現(xiàn)凈利潤1.33億元,同比下降24%,對應(yīng)EPS 0.13元;扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3809萬元,同比下降65%。公司整體毛利率略降0.4個點,毛利同比增長11%。 數(shù)字電視系統(tǒng)業(yè)務(wù)對毛利增長貢獻最大,占毛利增量的82%,其收入僅增3%,而毛利率上升11個點至18%,毛利激增196%,占比升至12%。 公司成功入圍中廣傳播的CMMB 覆蓋工程設(shè)備采購,并中標所有系統(tǒng)設(shè)備。截至6月末,累計完成了近1億元的投資運營。公司數(shù)字城市業(yè)務(wù)收入增長13%,毛利率略增1個點至25%,毛利增長17%,占比達27%,占毛利增量比重達40%。公司先后中標三亞、內(nèi)蒙項目,承建的太原熱網(wǎng)自控工程通過驗收,供熱規(guī)模居全國第2。 公司于3月與Lemnis 簽署協(xié)議,合資成立公司經(jīng)營LED 照明產(chǎn)品。8月南通LED 基地奠基,總投資30億元,達產(chǎn)后有望成為國內(nèi)最大、全球排名靠前的芯片供應(yīng)商之一。下半年公司將加快在LED 領(lǐng)域的建設(shè)。 上海貝嶺(600171)：電源管理、智能電表芯片或為整合方向 2010年1-6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.7億元,同比增長26.7%;綜合毛利率為20.5%,同比提升18.0個百分點;實現(xiàn)營業(yè)利潤1,168萬元,歸屬于母公司凈利潤749萬元,均實現(xiàn)扭虧;基本每股收益為0.01元。 分產(chǎn)品來看:1)集成電路生產(chǎn)實現(xiàn)收入1.7億元,同比增長40.1%,毛利率為32.6%,同比提升13.2個百分點;2)集成電路貿(mào)易實現(xiàn)收入4,393萬元,同比減少33.5%,毛利率為7.2%,同比提升4.0個百分點;3)硅片加工實現(xiàn)收入3,394萬元,同比增長88.2%,毛利率為負,長期在虧損狀態(tài);4)電子標簽實現(xiàn)收入1,031萬元,同比大幅增長,毛利率為34.8%,下降10.8個百分點,07年公司NFC卡曾一度占國內(nèi)IC卡銷量的1/4,但隨著競爭日趨激烈,毛利率總體平穩(wěn)、逐漸下滑。 CEC集團子公司同業(yè)競爭問題復(fù)雜,中國華大旗下國民技術(shù)與上海華虹、北京華虹、上海貝嶺RFID業(yè)務(wù)存在同業(yè)競爭,上海貝嶺電源管理芯片業(yè)務(wù)又與華大旗下成都華微和南京微萌存在同業(yè)競爭,這種交叉競爭關(guān)系和重組方向伴隨國民技術(shù)的上市逐漸清晰。公司明確了2010年將定位于模擬IC產(chǎn)品供應(yīng)商,對現(xiàn)有產(chǎn)品進行聚焦并實現(xiàn)升級換代,將著力做強電源管理、電能計量電路、通訊產(chǎn)品三大產(chǎn)品平臺,并在電力電子器件、TFT-LCD驅(qū)動芯片、高速AD/DA等領(lǐng)域?qū)で笮碌暮诵母偁幜屠麧櫾鲩L點。公司采取轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式,開發(fā)完成了0.6um BiCMOS工藝,LDMOS工藝和高壓IGBT產(chǎn)品,為新型電力電子器件芯片產(chǎn)業(yè)化項目鋪墊。另外,公司確定今年研發(fā)方向為四個全新產(chǎn)品:LED照明、LED背光、單相電能計量/符合新國家電網(wǎng)標準、大功率D類音頻功放(已完成功能驗證)切入市場,我們認為新型電能表和大功率音頻功放符合IC業(yè)務(wù)規(guī)劃,而進入LED市場風(fēng)險較大。 怡亞通(002183)：長期發(fā)展值得期待 怡亞通對自身的發(fā)展前景滿懷信心,這種信心來自于管理層對供應(yīng)鏈管理思想的透徹領(lǐng)悟以及對國內(nèi)商業(yè)環(huán)境發(fā)展趨勢的深刻理解。作為目前內(nèi)地唯一一家可提供一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)以及具備革新精神的公司,我們可以期待,怡亞通未來將繼續(xù)沿著整條供應(yīng)鏈條創(chuàng)新地擴充其服務(wù)清單,增強供應(yīng)鏈管理服務(wù)的競爭力。目前怡亞通的市值為80多億元人民幣,而利豐集團市值約2500億元人民幣,怡亞通的長期發(fā)展前景值得期待. (中國集群通信網(wǎng) | 責(zé)任編輯：陳曉亮) |
