“就像一個高速奔跑的人突然摔了一跤，疼，鉆心地疼。”談到去年的虧損，中興通訊（000063.SZ/00763.HK）某高級副總裁痛心疾首。

 

2012年，中興通訊遭遇上市15年來的首次虧損，虧損額達(dá)28.4億元，營業(yè)收入同比下降2.4％至842.2億元。2013年一季度雖然迅速扭虧，實(shí)現(xiàn)凈利潤2.04億元，但是扣除非經(jīng)常性損益之后，季度虧損6.15億元。

 

4月18日上午，中興通訊董事長侯為貴接受了《財(cái)經(jīng)》記者專訪。他習(xí)慣性地內(nèi)著淺藍(lán)色襯衫，外穿藏藍(lán)色拉鏈夾克，清瘦的身軀略顯疲倦。侯坦言，去年虧損發(fā)生后，董事會成員及其他股東、投資者都頗有意見，管理層為此做了檢討。董事會對“檢討”比較認(rèn)可，仍然充分信任管理層。

 

今年3月，中興通訊產(chǎn)生新一屆董事會，人數(shù)及董事結(jié)構(gòu)均未有變動。14名董事中，5名董事來自國有股東，4名來自包括侯為貴在內(nèi)的公司管理層，剩下的是獨(dú)立董事。

 

檢討之后，中興通訊管理層拿出了一套針對性的改進(jìn)措施。首先，在經(jīng)營導(dǎo)向上，從此前的規(guī)模優(yōu)先，回歸“現(xiàn)金流第一，利潤第二，規(guī)模第三”。

 

其次，有針對性地彌補(bǔ)管理短板。侯為貴說：“管理層授權(quán)規(guī)則沒有變化，但內(nèi)控由我本人親自負(fù)責(zé)。”

 

中興通訊的內(nèi)控原來由CFO韋在勝牽頭負(fù)責(zé)，侯為貴主抓之后，董事會將更加關(guān)注主要市場和主要項(xiàng)目的流程控制和風(fēng)險(xiǎn)控制。1000萬元以上的項(xiàng)目，侯為貴和董事會成員會加入到風(fēng)險(xiǎn)審核之中。

 

但這些是否就是問題的全部？

 

一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在中興通訊巨虧的同時，旗下子公司獲利依然豐厚。中興通訊2012年報(bào)顯示，僅中興通訊合并報(bào)表的13家主要控股子公司和參股公司，凈利潤總額就超過25億元。與此同時，在中興通訊未全資持股的子公司中，大多有中興通訊創(chuàng)業(yè)元老、高管骨干及親戚持股的企業(yè)參與其中，因?qū)訉映止�、交叉持股、間接持股，這些情況在財(cái)報(bào)難窺全豹。

 

侯為貴及38個創(chuàng)業(yè)元老為首的中興通訊高管群體，已經(jīng)打造了一個與中興通訊比肩而立又讓人眼花繚亂的商業(yè)體系，且該體系一直從中興通訊獲益。在業(yè)內(nèi)質(zhì)疑華為不透明的同時，中興通訊正展現(xiàn)出比華為更讓人看不透的一面。

 

在2012年全球電信設(shè)備企業(yè)市場規(guī)模排名中，中興通訊位列第五，但與前四家（華為、愛立信、阿爾卡特朗訊、諾基亞西門子）的差距正在拉大。多年不盈利的諾基亞西門子通信公司，2012年獲得凈利潤10.6億美元。華為更是實(shí)現(xiàn)了154億元人民幣的凈利潤。

 

侯為貴認(rèn)為，海外運(yùn)營商將自己的經(jīng)營困難轉(zhuǎn)嫁給設(shè)備生產(chǎn)商，是造成中興通訊虧損的外因和主因，但他并不諱言內(nèi)因。正因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)內(nèi)部出了問題，他才親自主抓內(nèi)控和風(fēng)控。

 

中興通訊內(nèi)部人士評價(jià)，侯為貴的角色變化，說明董事會從監(jiān)督和評估角色，轉(zhuǎn)化為參與、監(jiān)督和評估的角色。

 

但僅限于此是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。多數(shù)接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中興通訊最該做的，是迅速理順公司治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)清門戶，外轉(zhuǎn)思路。內(nèi)清門戶，高管團(tuán)隊(duì)才能心無旁騖，公司人心才能凝聚。上下一心，中興通訊才能跟上行業(yè)大變局的節(jié)拍。

 

“國有民營”得失

 

“國有民營、授權(quán)經(jīng)營”造就了中興通訊的迅速成長，也導(dǎo)致董事會無法對管理層形成強(qiáng)有力約束，同時又讓管理層激勵不足、心生旁騖

 

中興通訊有一段輝煌又特別的歷史。

 

1985年，43歲的侯為貴攜航天部同僚從西安到深圳創(chuàng)建中興半導(dǎo)體有限公司，1992年該公司銷售額就達(dá)億元，利潤近2000萬元，后因股東矛盾解散。

 

1992年，侯為貴帶領(lǐng)舊部（即業(yè)內(nèi)常提的38位中興元老）重新注冊了一家“民營企業(yè)”——深圳中興維先通設(shè)備有限公司（以下簡稱維先通）。公開資料顯示，侯在維先通持有18％的股份，為第一大股東。對此，侯表示，18％只是代持。

 

次年，該公司與691廠（后更名為西安微電子技術(shù)研究所）、深圳廣宇工業(yè)公司（后更名為航天廣宇工業(yè)集團(tuán)公司）共同投資創(chuàng)建了深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司（下稱“中興新”），維先通持股49％，西安微電子和航天廣宇持股51％。更重要的是，中興新開創(chuàng)了“國有企業(yè)，授權(quán)經(jīng)營”的獨(dú)特經(jīng)營模式。

 

根據(jù)《“巨大中華”之中興通訊》一書介紹，中興新董事會確定由維先通承擔(dān)經(jīng)營責(zé)任，具體協(xié)議為：國有股東通過董事會與既是股東也是經(jīng)營者的維先通簽訂授權(quán)經(jīng)營責(zé)任書，明確公司人、財(cái)、物的經(jīng)營權(quán)全部歸維先通；維先通須保證國有資產(chǎn)按一定比例增值；若經(jīng)營不善，維先通須以所持股本和分配權(quán)益抵押補(bǔ)償；若超額完成指標(biāo)，維先通獲得獎勵；補(bǔ)償和獎勵幅度均為不足和超額部分的20％。

 

1997年，中興新通過資產(chǎn)重組創(chuàng)立了中興通訊股份有限公司，并于深交所上市。這些年來，中興新占上市公司股份已由當(dāng)初的35％左右下降至2013年3月末的30.76％，但仍為最大股東，且在董事會14個席位中占有9席，其中國有股代表占5席，侯為貴及高管占4席，另外5席為獨(dú)立董事。

 

雖然國有股代表在中興通訊董事會占優(yōu)，但很可能因中興新存在國有民營的授權(quán)協(xié)議而對上市公司的運(yùn)營亦不染指。中興新的網(wǎng)站上，仍然介紹自己為：“國內(nèi)首創(chuàng)‘國有控股、授權(quán)（民營）經(jīng)營’的混合經(jīng)濟(jì)模式。”

 
(中國集群通信網(wǎng) | 責(zé)任編輯：陳曉亮)