主頁（http://www.130131.com）：新海宜:戰(zhàn)略聚焦步步為贏,專網(wǎng)通信大有可為

海宜將公司戰(zhàn)略聚焦于專網(wǎng)通信業(yè)務(wù),致力于成為該領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè),該業(yè)務(wù)在公司營收中的占比將持續(xù)提高。其他業(yè)務(wù)擇機陸續(xù)推進或剝離。公司2015-17年有望實現(xiàn)收入和利潤的持續(xù)高速增長。給予“強烈推薦”評級,目標(biāo)價30元

1、專網(wǎng)通信:公司專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)增速快,已經(jīng)上升為第一大業(yè)務(wù),15年預(yù)計收入7-8億,16-17年預(yù)計將保持50%以上的高增速。其產(chǎn)品采用自組網(wǎng)、量子通信加密等先進技術(shù),并通過總參信息化部的認(rèn)證。公司能夠提供整體系統(tǒng)集成。未來預(yù)計公司還將向信息安全領(lǐng)域拓展,加上現(xiàn)有專網(wǎng)通信產(chǎn)品的民用化,市場空間廣闊。未來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中,一部分是加工貿(mào)易型產(chǎn)品,量大、毛利相對較低;剩下的是公司直接供貨型產(chǎn)品,毛利較高。公司與普天的合作屬于加工貿(mào)易型,貢獻500萬/月的凈利潤。未來將重點拓展后一種模式產(chǎn)品的市場空間。公司產(chǎn)品中應(yīng)用量子通信技術(shù)也在按計劃推進中。公司將力爭16年取得軍工資質(zhì),進一步鞏固在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。

2、其他業(yè)務(wù)謹(jǐn)慎推進、維持現(xiàn)狀或進行剝離:

1)云業(yè)務(wù):吸取新能源業(yè)務(wù)拓展的經(jīng)驗,該業(yè)務(wù)將謹(jǐn)慎推進,后續(xù)CDN/大數(shù)據(jù)也將擇機進行拓展。該業(yè)務(wù)預(yù)計16年貢獻4000萬凈利潤。

2)軟件外包:作為公司“+互聯(lián)網(wǎng)”嘗試的一步,未來將逐步開放,向交易平臺的遠(yuǎn)期目標(biāo)推進。公司的團隊目前在外包領(lǐng)域前十,公司人才庫儲備了7-8萬份全國IT人才的信息。深圳大樓預(yù)計16年可以出租,共30層、可出租面積約5萬平米,貢獻6000-7000萬凈利潤。

3)LED:LED不再擴產(chǎn),擇機將該業(yè)務(wù)拿到三板上市也是一種可能的選擇。

4)配線、手游等:維持現(xiàn)狀。

3、定增及員工持股:大股東10億元定增尚未完成,二期員工持股計劃尚未進行,為公司可持續(xù)高速發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

我們預(yù)計,隨著公司戰(zhàn)略聚焦于專網(wǎng)通信業(yè)務(wù),在資金、人才、市場拓展等方面大力投入,將拉動收入和利潤的持續(xù)快速增長。2015-2017年EPS分別為0.26元、0.44元和0.60元。