主頁（http://www.130131.com）：興業(yè)證券：東方通信主營增長顯著,全年業(yè)績可期 事件:公司發(fā)布2014年中報:2014年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入17.60億,同比增長下降2.08%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6184萬,同比下降23.63%,每股收益0.05元。 點評: 戰(zhàn)略縮減貿(mào)易業(yè)務(wù)導致收入下滑,金融電子和通信電子發(fā)展良好2014年2季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.57億,同比下降9.21%,收入下降的主要來源于貿(mào)易業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略性縮減(收入7億,同比下滑20%),實際公司金融電子業(yè)務(wù),數(shù)字集群業(yè)務(wù)發(fā)展良好: 1)金融電子業(yè)務(wù)受益國產(chǎn)化進程推進,實現(xiàn)收入3.6億,同比增長34.73%,預計訂單同比增長50%;公司上半年成為了中國工商銀行的第一大ATM機器客戶、獲得了光大銀行的CRS大訂單,未來有望持續(xù)不斷突破。 2)通信電子受益專網(wǎng)市場開拓、交換網(wǎng)絡(luò)新增中興華為項目,實現(xiàn)收入7.15億,同比增長11.96%。上半年公司中標大連公安350M項目、長春市公安局PDT項目,為后續(xù)PDT數(shù)字集群通信項目奠定基礎(chǔ),突破終端,實現(xiàn)PDT手持臺小批量試制。 我們認為,下半年,隨著金融電子國產(chǎn)化持續(xù)推進、國內(nèi)公安專網(wǎng)、地鐵專網(wǎng)、政務(wù)網(wǎng)不斷招投標,公司主營收入有望加速增長(扣除貿(mào)易)。 盈利預測:14年來看,公司數(shù)字集群業(yè)務(wù)開始爆發(fā)增長、金融電子業(yè)務(wù)快速成長,并且公司股權(quán)激勵行權(quán)條件要求公司14年業(yè)績同比增長52%以上,因此,我們判斷公司14年業(yè)績將爆發(fā)增長60%以上。中長期看,我們看好公司受益于公安專網(wǎng)的規(guī)模建設(shè)以及金融電子解決方案的建設(shè)而快速發(fā)展,維持14-16年EPS為:0.26元、0.39元、0.50元,對公安專網(wǎng)落地持續(xù)關(guān)注,重申“增持”評級,建議逢低介入。 風險提示:公安專網(wǎng)推進低于預期、行業(yè)競爭激烈 (中國集群通信網(wǎng) | 責任編輯：admin) |
