主頁（http://www.130131.com）：東方通信:資源充分,備戰(zhàn)2014年,業(yè)績即將釋放 股權(quán)激勵要求公司把2014年作為業(yè)績釋放起點(diǎn),公司本身特性支持公司完成業(yè)績承諾。不謙虛的說,我們是賣方市場上對公司最為看好的研究者或者說是唯一的長期跟蹤者:股權(quán)激勵計(jì)劃暗示公司業(yè)績釋放節(jié)奏和力度。根據(jù)公司公開的股權(quán)激勵計(jì)劃,稍微細(xì)心一些的投資者很容易得出兩個結(jié)論;一個是公司的業(yè)績釋放的起點(diǎn)在2014年,另一個結(jié)論是公司的業(yè)績底線2014-2016為0.30元、0.35元和0.40元(考慮B股)。 錢多:公司類現(xiàn)金資產(chǎn)約有16個億,還有其他大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),換個角度說,公司可以很容易掏出幾十個億資金以支持項(xiàng)目的發(fā)展。特別是對于一些需要BT模式或是BOT模式的項(xiàng)目。 人多:公司現(xiàn)有員工約3000人,其中60%以上是技術(shù)人員。對于類似全國招標(biāo),全國實(shí)施的項(xiàng)目,有人力資源的支撐,不至于短期捉衿見肘。 激勵多:公司在2012年底公布股權(quán)激勵草案,2013年6月正式實(shí)施,其股權(quán)激勵方案是一個十年規(guī)劃,不僅僅對現(xiàn)任管理層有激勵,對未來的管理層也有考慮。同時,公司管理層的現(xiàn)金薪酬,也還不錯,百萬級別。 現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展良好,有能力完成股權(quán)激勵條件,某種程度上還應(yīng)該有更高的預(yù)期:公司的電子金融全國第二,網(wǎng)優(yōu)類業(yè)務(wù)全國第一,數(shù)字集群業(yè)務(wù)有可能成為國內(nèi)的雙寡頭之一。 盈利預(yù)測和估值:我們預(yù)計(jì)公司2013年-2015年業(yè)績?yōu)?.19元、0.29元和0.39元,考慮到公司業(yè)績有底線,上升有機(jī)會,同時還有B股處理的預(yù)期,考慮到現(xiàn)在通信行業(yè)2014年的動態(tài)PE為35倍,保守給予公司2014年約30-32倍的動態(tài)PE,目標(biāo)價9元,首次給予“買入”評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:電子金融行業(yè)擴(kuò)展不順利,數(shù)字集群招標(biāo)時間和規(guī)模不達(dá)預(yù)期,B股問題處理的時間不確定性。 (中國集群通信網(wǎng) | 責(zé)任編輯：陳曉亮) |
