主頁（http://www.130131.com）：海格通信：除了戰(zhàn)略，還有執(zhí)行力

　　作為老牌軍工企業(yè)，海格通信的發(fā)展路徑也像行軍作戰(zhàn)一樣堅定、清晰。

　　海格通信2010年登陸中小板，主營業(yè)務(wù)為國防通信產(chǎn)品、北斗導航、數(shù)字集群及民用通信產(chǎn)品。當前，公司最主要的業(yè)務(wù)是國防通信和北斗導航產(chǎn)品，收入占公司2013半年收入的85%。

　　早在上市初期，公司管理層依據(jù)產(chǎn)業(yè)環(huán)境及趨勢，提出“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動、“軍用+民用”融合發(fā)展的發(fā)展模式，并堅定地執(zhí)行至今，使公司處于穩(wěn)健增長的態(tài)勢。上半年，海格總體營業(yè)收入達到5.58億元，較上年同期增長15.88%。歸屬于上市公司股東的凈利潤增長15.71%至1.16億。

　　近年，海格通信又通過收購，加強或拓展衛(wèi)星通信、數(shù)字集群、頻譜管理、模擬仿真等領(lǐng)域。致力于兼顧軍民市場，打造大信息化產(chǎn)業(yè)的集團。

　　打開格局

　　海格通信前身為始創(chuàng)于1956年的廣州無線電廠，起初專為我國海軍提供艦載短波通信、導航裝備。

　　2000年7月，海格通信成立。2010年，海格上市，自此拉開了迅猛發(fā)展的帷幕。資料顯示，1999年，海格的營業(yè)收入尚不足4000萬元。經(jīng)過十多年發(fā)展，至2012年，公司營收超過12億元。公司的凈利潤也從2000年不到千萬元增長至2012年超過2.6億元。

　　海格的爆發(fā)式增長與中國政策放開密不可分。2007年1月起，為加快國防信息化建設(shè)，促進軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國務(wù)院、國防科工委、發(fā)改委、國資委相繼出臺一系列文件，推進符合條件的軍工企業(yè)進行股份制改造，除少數(shù)核心重點軍工企業(yè)繼續(xù)保持國有獨資外，鼓勵和支持部分軍工企業(yè)引入境內(nèi)資本和有條件地允許外資入股，鼓勵符合條件的軍工企業(yè)通過國內(nèi)外資本市場融資。這一系列文件的出臺為海格通信踏上資本市場掃清了政策上的障礙。

　　一系列政策公布后的第三年，這家接近60年軍工專業(yè)底蘊的企業(yè)成功登陸中小板，并獲得了高達71.2倍的市盈率。

　　市場投資者看到了海格通信的基因與國防信息化發(fā)展大環(huán)境的充分契合。正如國元證券的研報所指，“立足打贏信息化條件下的局部戰(zhàn)爭”是我國既定的軍事戰(zhàn)略，而通信裝備是信息戰(zhàn)軍事裝備的基礎(chǔ)，軍用通信裝備的持續(xù)投入是可預見的。

　　“通信+導航、軍用+民用”

　　海格通信在其主要業(yè)務(wù)上不斷取得進步。中報顯示，該公司通信產(chǎn)品營收4.06億元，同比增長12.66%。北斗導航營收6859.7萬元，同比增長86.36%。

　　相比同類競爭者，海格通信自身優(yōu)勢突出，其在軍用領(lǐng)域打下了堅實的基礎(chǔ)和穩(wěn)定的合作關(guān)系；產(chǎn)品線廣、覆蓋頻段寬，擁有從芯片到整機的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。

　　中信建投的報告稱，公司的應急指揮通信網(wǎng)公司已簽2億元訂單。預計“十二五”后半段，國家將借助軍用技術(shù)手段建成覆蓋全疆域的、與目前移動通信網(wǎng)絡(luò)相類似的應急保障通信網(wǎng)絡(luò)，而海格通信是該網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)總承單位，承擔其中的包括短波通信設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)管理設(shè)備等關(guān)鍵產(chǎn)品的研制任務(wù)。2012　年在超短波通信領(lǐng)域某應用項目中，公司設(shè)備獲得收入約1億元，市場份額為30%-40%。今年上半年，超短波通信完成設(shè)備驗收，為該領(lǐng)域的爆發(fā)做好準備。

　　中信建投的報告認為，“目前僅為國防信息化建設(shè)提速的初期階段，未來將有更大的市場空間”。報告預計，信息化設(shè)備和系統(tǒng)在現(xiàn)代戰(zhàn)爭的重要程度將越來越大，國家會加快國防信息化建設(shè)，國防投資將在信息化設(shè)備及系統(tǒng)上傾斜并持續(xù)提高。海格通信作為主要收入來自國防信息化設(shè)備的公司，將受益匪淺。

　　作為海格通信另一個主要業(yè)務(wù)，北斗導航設(shè)備，經(jīng)過多年的培育亦已開始迅猛增長。公司管理層認為，無論從技術(shù)精度還是國家政策判斷，北斗導航產(chǎn)品都將逐步取代現(xiàn)時覆蓋率更高的GPS。

　　事實證明，這種戰(zhàn)略判斷具有前瞻性。北斗導航的國防應用方面，2012年表現(xiàn)優(yōu)異，收入從2011年的3681萬元增長至1.4億元，大幅提高247%。其較高的技術(shù)水平贏得了明顯的競爭優(yōu)勢。2013上半年，該業(yè)務(wù)領(lǐng)域營收又錄得同比增長86.36%的良好成績。

　　北斗產(chǎn)品在“軍轉(zhuǎn)民”的道路上同樣發(fā)展順利。據(jù)悉，該公司有望將廣州公務(wù)車項目向全國推廣，并參與廣東省的北斗示范項目。而在2012年，海格收購了南方海岸公司，其轄區(qū)有3萬多艘漁船和3千多艘港澳流動漁船。公司計劃將北斗產(chǎn)品應用于其報關(guān)系統(tǒng)中，通過提供電子報關(guān)單實現(xiàn)電子報關(guān)，加快過關(guān)效率。公司還與國防科學技術(shù)大學簽訂協(xié)議，加強北斗產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)研能力。

　　此外，海格新興業(yè)務(wù)初見成效，多個新的利潤增長點已經(jīng)顯露。早年與摩托羅拉在數(shù)字集群產(chǎn)品方面合作，其后，海格通過自主研發(fā)，已擁有自研產(chǎn)品。中信建投分析指，國內(nèi)國防及公安系統(tǒng)正在進行從模擬設(shè)備到數(shù)字設(shè)備的替換，總體規(guī)模約百億元，公司通過自研已進入該市場，未來發(fā)展前景巨大。

　　綜上所述，上市三年，公司在數(shù)字集群、頻譜監(jiān)測、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導航等軍民用領(lǐng)域全面突破，基本實現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)+資本”雙輪驅(qū)動、“軍用+民用”融合發(fā)展的發(fā)展模式。

　　“電子信息大服務(wù)”產(chǎn)業(yè)布局

　　軍工行業(yè)的高門檻和排他性為海格帶來了利好，但同時也可能造成對政策的高度依賴。除了拓展民用市場，海格也通過外延式并購涉足更多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，找到自主發(fā)展的空間。

　　上市以來，海格通信在原有主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，借助資本市場力量進行了一系列的收并購行為來開拓新的業(yè)務(wù)和市場領(lǐng)域，培育了模擬仿真、頻譜管理、軟件評測等一批新的利潤增長點。“公司的資本運作一直以來秉承‘軍民布局、強化主業(yè)、專業(yè)延伸、完善配套、拓展新領(lǐng)域’的策略，加快資本運作步伐，開展收并購工作。”海格通信前述高管說。

　　在今年上半年，海格通信加快資本運作，作出了四項對外投資。一是使用自有資金4.662億元收購北京摩詰創(chuàng)新90%股權(quán)，實現(xiàn)了海格通信在模擬仿真領(lǐng)域的突破，加快新領(lǐng)域布局與業(yè)務(wù)拓展。海格通信預計，摩詰創(chuàng)新將實現(xiàn)凈利潤4000萬。二是使用自有資金1.8億元收購深圳嶸興67%的股權(quán)，促進頻譜管理業(yè)務(wù)和通信系列產(chǎn)品的有機結(jié)合，進一步提升為客戶提供一攬子系統(tǒng)解決方案的能力；三是現(xiàn)金出資1,785萬元(占注冊資本51%)合資成立長沙海格北斗信息技術(shù)有限公司，快速提升核心關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)能力；四是現(xiàn)金出資1,220萬元合資成立廣州海格嘉航光電科技有限公司(占注冊資本的61%)，切入慣性導航高端業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

　　有研究指出，僅對所收購企業(yè)實現(xiàn)并表，海格通信的年收入就能實現(xiàn)大幅增長。例如正在收購的嶸興在頻譜管理市場排名國內(nèi)前三，客戶分布20多個省90個地方無委(無線電應用和管理委員會)。預計在2013年為公司帶來頻譜管理收入將超過1億元。

　　環(huán)視通信導航行業(yè)，企業(yè)之間進行投資并購是多見現(xiàn)象。海格是如何考慮所并購企業(yè)與自身產(chǎn)業(yè)鏈條之間的關(guān)系？又是如何優(yōu)化所并購企業(yè)的經(jīng)營狀況？

　　海格通信方面回應，公司對于已經(jīng)完成收并購流程的子公司，將加強投資整合，根據(jù)被并購公司“求生存、求發(fā)展、求壯大”三個不同的發(fā)展階段，清晰定位，給予戰(zhàn)略指導。同時，通過資源共享、業(yè)務(wù)整合、制度流程完善等多種措施促進子公司發(fā)展能力的提升。“為了提升母公司與各個子公司產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應，提高盈利水平，海格通信對其充分授權(quán)、讓其獨立運作。”海格通信前述高管說。其進一步透露，公司的相關(guān)研究院也都在積極的籌備中，公司將通過整體的協(xié)調(diào)和安排來確保各個子公司之間的人力、財力、物力以及技術(shù)等資源的合理配置，實現(xiàn)各種資源使用的最優(yōu)化。

　　2014年，國家國防信息化建設(shè)將提速。屆時，海格通信包括頻譜管理、模擬仿真等領(lǐng)域在內(nèi)的業(yè)務(wù)將開始全面貢獻。

　　海格通信方面表示，未來公司將繼續(xù)以“軍品深耕細作，民品戰(zhàn)略布局”為發(fā)展戰(zhàn)略，在原有主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，開拓新的業(yè)務(wù)和市場領(lǐng)域；在做大做強軍工業(yè)務(wù)的同時，大力拓(48.11, -0.11, -0.23%)展民品業(yè)務(wù)，尤其是國家重點支持的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；通過產(chǎn)業(yè)和資本雙輪驅(qū)動，逐漸建立了一個成熟的、有競爭力的，能為客戶提供一攬子系統(tǒng)解決方案的完整產(chǎn)業(yè)鏈，最終實現(xiàn)海格通信成為電子信息領(lǐng)域，軍民融合、規(guī)模發(fā)展的高科技世界知名企業(yè)的目標。

　　專家點評

　　海格通信的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在三個方面：首先，經(jīng)過多年的運營，海格通信在軍用領(lǐng)域打下了堅實的基礎(chǔ)和穩(wěn)定的合作關(guān)系；其次，海格通信產(chǎn)品線廣、覆蓋頻段寬，且擁有從芯片到整機的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢；最后，作為軍工企業(yè)，海格通信有一支實力強大的研發(fā)隊伍，并具備多項領(lǐng)先的自主產(chǎn)權(quán)。

　　“產(chǎn)業(yè)+資本”、“軍用+民用”是海格通信上市以來的發(fā)展策略。這種策略有利于把握當前產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢：一方面，通過產(chǎn)業(yè)與資本的融合，不僅可以為公司技術(shù)研發(fā)提供足夠的支撐、強化核心技術(shù)優(yōu)勢，還可以幫助企業(yè)及時地將觸角延伸到配套產(chǎn)業(yè)、擴大企業(yè)的產(chǎn)品線；另一方面，扎根軍用可以提供穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境，而拓展民用則可以提供新的利潤增長點。

　　海格通信最主要的業(yè)務(wù)是國防通信產(chǎn)品業(yè)務(wù)。該領(lǐng)域具有排他性，海格在此方面享有利好，但同時也因此對稅收優(yōu)惠政策依賴度極高。

　　要平衡這兩個方面，海格通信就需要找到新的穩(wěn)定的利潤支撐點，一個方法是積極開拓民用市場，第二個是進行海外并購、拓展海外市場，還有一個是立足現(xiàn)有核心技術(shù)并和其它技術(shù)相結(jié)合、進軍新領(lǐng)域。

　　海格的并購策略為企業(yè)提供新的利潤增長點，不過，海格通信需要綜合考慮自身的資源總量，避免影響國防通信等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。